中美新一轮会谈，谈什么？

7月28/29日，中美将在斯德哥尔摩举行第三轮经贸会谈，何副总理与美国财政部长贝森特将出席。总体而言，本轮会谈的基调和成果会较为积极，将为今年晚些时候的元首会晤铺路。若芬太尼关税取消，中美达成采购与投资协议等，将进一步提振市场的风险偏好。我们不预测会谈结果，仅对会谈双方的诉求做详细介绍。

中国方面的诉求如下：

1.降低芬太尼关税：中国商务部长王文涛上周表示，中国希望与美国的贸易关系恢复稳定，并补充说，# 最近在欧洲举行的两轮谈判表明没有必要进行关税战 。环球时报援引中方智库人士表示，中美会谈：“第一是关税遗留的问题，# 特别是芬太尼关税；第二是中美两国如何进一步开展经贸合作。”

2.放松出口管制：《华尔街日报》称，知情人士透露，中国正计划向特朗普团队提出条件，# 购买更多美国农产品、能源和其他产品，以及增加对美国制造业的投资，# 而中方的诉求是允许其采购真正需要的商品，包括目前受到管制的芯片等科技产品。

3.转口贸易：美国政府一直在向各国施压，要求其建立所谓的关税堡垒，以阻止中国商品经由其领土转运，对此中国已表示，将对任何以损害中国利益为代价与美国达成贸易协议的国家进行报复，并可能将于本次谈判中提出这一问题。

美国方面，贝森特表示，美方希望8月12日中美协议到期前完成实质性进展，很可能会延长8月12日的期限。# 第一阶段谈判聚焦出口管制和关税，# 下一阶段将推动中国开放市场、提升消费生产能力 。贝森特表示，特朗普政府的整体目标是“再平衡”，意在促使中国转型为消费型经济，控制制造业过剩产能，并称向“美国制造+中国消费”转换才是理想模式 。

根据特朗普、贝森特、卢特尼克的近期表态，美方在此次会谈的具体议题上有如下诉求：

1.# 确定出口管制的边界：卢特尼克表示，此次谈判的核心是确定哪些商品是底线之上、哪些是底线之下。底线以下产品（如农产品、日用品）可扩大贸易，底线以上的高敏感产品（如尖端芯片、高超音速导弹）不在贸易范围内。

2.稀土换芯片：对于H20芯片，美国已启动许可机制，但前提是中国向美方交付稀土。卢特尼克称，H20芯片是否“在底线之上”仍属讨论议题。若中国本土已有等效芯片，则可以放行。

3.针对俄油的“二级关税”：中国大量进口受制裁的伊朗、俄罗斯石油。特朗普方面近期推动对购买受制裁俄油的国家征收100%次级关税，并已获得美国参议院跨党派支持。# 贝森特称特朗普此举令关税如今不仅是财政收入工具，还可以是外交手段，且这套做法不仅针对中国，也包括印度。

4.重启采购协议：将谈论类似“第一阶段农业采购协议”的新方案，尤其是农产品，令美国农民获益。

5.TikTok：卢特尼克称，TikTok可能会在下周与中国的贸易谈判中被提及，但并非贸易谈判的正式议题。TikTok必须脱离中国控制才能继续在美国运营，字节可以保留一小部分控制权。

6.转口贸易：中国出口产能过剩，借由他国转口“淹没”全球市场，美方希望进行结构性再平衡。

另外，本次会谈还将讨论高层会晤可能性。贝森特称中方领导人已邀请特朗普访华，或在10月末APEC期间会晤，但确定9月前不会发生。

摘自--SEVEN调研纪要