疯狂的面馆：100亿估值之梦 | CNNC新消费社

新消费赛道系列

新消费时代，面馆也疯狂。

7月8日，国内餐饮头部品牌和府餐饮（下称和府）宣布完成近8亿元E轮融资，本轮投资由CMC资本领投，新股东众为资本、老股东腾讯投资、Longfor Capital跟投。这也是今年以来，国内连锁面馆行业的最高融资纪录。

不到一年时间，和府已经完成两次融资，融资节奏密集，总规模接近13亿元。就在去年11月，和府拿到腾讯投资、LFC领投，华映资本跟投的4.5亿元人民币融资，该笔融资也曾创下当时业内最高纪录。

而目前在全国的门店数接近100家的中式快餐品牌“遇见小面”，也在今年上半年刚刚完成了由碧桂园创投领投，老股东弘毅百福、喜家德跟投的新一轮融资，投后估值近10亿元人民币。

兰州拉面也成了“香饽饽”。据公开信息称，陈香贵、马记永都获得天使轮融资，张拉拉获得股权融资，其中，陈香贵正在以10亿元人民币的估值寻求新一轮融资。其中，马记永的兰州拉面馆，第一家店开设于2019年，成立不到3年时间，却得到多家知名投资机构的青睐，从估值1亿元到10亿元。这在一定程度上，反映出当下拉面赛道的热度。

资本争相追捧面馆，除了重金投入之外，还给大声的“吆喝”。著名投资人、金沙江创投主管合伙人朱啸虎就在一场对话中直言，兰州拉面连锁店是个特别好的品类，中国能开万家店的品类不多，兰州拉面是一个。中国线下有40多万家面馆，其中20万家是兰州拉面。

业内人士认为，面馆的火爆其实是连锁餐饮快速发展的一个必然的反应。有研报显示，2020年我国餐饮连锁化率只有10%，而美国高达54%，日本高达50%，特别是在快餐小吃品类中，日本和美国的连锁化率均超过55%，而我国还不到8%，像兰州拉面这种小吃快餐品类，在未来拥有5倍以上的发展空间。而在“大赛道，有品类，无品牌”的领域，更容易出现品牌机会。而且连锁餐饮行业，具有市场需求大且消费频率高，易扩张，做大规模能形成壁垒优势，现金流稳定，资金回报快等特点，这些因素均成为投资机构选择该行业的原因。此外，在资本的助力下，品牌升级、密集开店、抢占市场份额，也成兰州拉面等实体餐饮连锁品牌加速发展的有效路径。

著名投资人、梅花创投创始合伙人吴世春在接受笔者咨询时表示，数字化和创新已经在驱动新餐饮连锁业态。言外之意是这个领域由于新业态而使得新发展空间值得关注和想象。

同时有专业人士认为，面馆属于市场刚需的赛道，接地气，既可以大众化，也可以精致化，符合消费升级的趋势潮流。而以数字化的方式将线下和线上完整的结合起来，实现链通，就是一种新业态。尤其是近年来，中国餐饮的市场规模从2014年的2.9万亿元稳定增加至2019年的4.67万亿元，市场盘子简直太大了。其中，仅仅兰州拉面馆每年就是数百亿的生意。根据NCBD（餐宝典）的调研，每家拉面馆的平均年营业额在50万元左右，按全国50000家门店来计算，当前兰州拉面馆的全部收入预计在250亿元左右。

特别值得提及的是，我国人均餐饮消费额仅为第一大市场美国的18%。这也就意味着，如果未来达到持平，中国的理论餐饮业空间将达到26万亿的超大体量；在产业集中度上，美国Top10的餐饮企业市占率达到28%，而中国Top40仅占5%，品牌力度不足等问题已经显现。有品类，但没有品牌，恰是面馆行业的机会所在。

但也有资深财经人士对此持谨慎态度。一位不愿具名的财经圈内大咖直言不讳地表示：“我觉得都是做局，资本和面馆互相勾兑，想快速推上市，让二级市场投资者埋单。”

他认为，面馆从业者不要被“资本”冲昏了头脑，“消费品创业者更应该有冷静心态，专注打磨好产品和管理系统，然后再适当拿点合理预期的投资。这样才能可持续发展。”

当然，他毫不否认中餐标准化发展空间还是很大，值得期待。那么，面馆市场是否有机会出现100亿估值的公司？这些面馆公司到底值多少钱？是不是有很大的泡沫？

有资本圈人士对此表示，若按现在这几个品牌的门店数量与营收规模来计算，当然还不值，但资本投的是未来，但能否出现过百亿估值的品牌，恐怕会比较难。同时，在各方联手做局中自有收割者，也有被割者——“局中局”正在形成。

摘自-韦三水